套期保值

 

(1)公允价值套期。公允价值套期是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定 风险，且将影响企业的损益。

 

与己确认资产有关的公允价值套期，例如，A公司2006年12月16日向美国B公司出口商品，货款总计100 000美元。合同约定于2007年1月16日以美元结算。如果未来1个月内市场汇率下跌，A公司就会 发生损失。为规避美元贬值的风险，A公司与银行签订了卖出金额为100 000美元、期限为31天的远期合约。

 

(2)现金流量套期。现金流量套期是指对现金流量变动风险进行的套期。该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险，且将影响企业的损益。预期交易， 是指没有承诺但极有可能发生的未来交易。
 

 

与预期交易有关的现金流量套期，例如，粮油企业准备未来1年内大量购进玉米、石化企业准备购进原油等，他们未来需要支付的现金将随着玉米、原油的价格波动而波动。如果粮油企业、石化企业 购入玉米、原油期货合同，就属于现金流量套期。

 

利率互换协议可以是公允价值套期，也可以是现金流量套期，由此可看出两者的区别。例如:

 

M公司发行了面值为1亿美元、年利率为5%的2年期固定利率债券。由于未来支付的利息是固定的，为了规避市场利率下降所带来的风险，M公司同时签订了一项利率互换协议，规定每年收取5%固定利 息时，同时支付LIBOR+0.5%的利息。这一利率互换协议即属于公允价值套期。

 

N公司发行了面值为1亿美元、年利率为LIBOR+1.5%的2年期浮动利率债券。由于未来支付的利息随着市场利率的波动而变动，为了规避利率上升的风险，N公司同时签订了一项利率互换协议，规定每 年收取LIBOR+0.5%利息时，同时支付5%的固定利息。这一利率互换协议即属于现金流量套期。

 

(3)境外经营净投资套期。境外经营净投资套期，是指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额。境外经营净投资套期，主要是为了规避境 外经营净投资可能因汇率变动而给企业带来的风险。