本文讨论会计分析的较后一个步骤（步骤5：纠正会计扭曲、重现财务数据），以及会计分析的局限性。

1.扭曲纠正与财报质量

如前所述，不管是国内还是国外，大部分企业的管理者是经常进行盈余管理的。也就是说，企业的财务报告或多或少存在扭曲或噪音，这也正是财务报告分析的价值所在。企业提供的财务报告质量越低、扭曲程度越大，分析的价值也就越高。

经过前面几个分析环节，分析师已经确认企业财务报表项目的扭曲金额及其方向，较后一步需要做的就是对财务报表进行调整，重现财务报表数据。当然，分析师不可能完全揭示企业盈余管理或会计造假形成的扭曲(差错、噪音、水分)，只是尽可能地进行调整；分析师发现的扭曲越多，调整越多，企业财务报告质量也就提升越多。

本文只讨论重要的报表扭曲（会计差错）的纠正（调整或更正），但不对“重要性”（materiality）问题进行讨论。

2.当期财报数据扭曲的纠正

当分析师发现会计处理不当的事项发生的当期，则仅需对当期的财报项目进行调整，不涉及以前年度。

例如，2017年2月，我们通过对A上市公司2016年的财务报表进行会计分析时发现，公司提前确认收入约5000万元(不考虑增值税)，产品毛利率约为20%，公司所得税率为10%。

我们需要在报表中做以下调整：

(1)减收入5000万，减应收账款5000万；

(2)减产品销售成本4000万，增存货4000万；

(3)减所得税费用100万，增递延所得税资产100万

该笔调整对净利润和所有者权益的影响为-900万。详见下表：

利润表

资产负债表

3.涉及前期财报数据扭曲的纠正

当分析师发现报表扭曲事项是前期事项(前期差错)，或者扭曲既涉及当期或涉及前期。则其应当在发现扭曲的当期的财务报表中，调整前期比较数据。

若前期调整影响损益，则应相应调整发现当期的期初留存收益，财务报表其他相关项目的期初数一并调整。若前期调整不影响损益，则仅调整财务报表相关项目的期初数。

例如，分析师2016年8月份对B上市公司上半年的财务报表进行会计分析时发现，公司2015年1月1日起变更固定资产的折旧年限和残值估计的理由并不充分，与行业内其他企业相比会计估计也相对激进。2016年上半年少计提折旧费用5000万元，2015年全年少计提折旧9000万元。假设公司2015年、2016年的所得税税率均为25%。

我们需要在报表中做以下调整：

2016年年初数

(1)减固定资产(折旧少提)9000万

(2)增递延所得税资产2250万；

(3)减留存收益6750

2016年6月30日

(1)减固定资产(折旧少提)5000万，增管理费用(补提折旧应在存货、产品销售成本、管理费用等之间分摊，此处简化处理)5000万；

(2)增所得税费用1250万；增递延所得税资产1250万；

(3)减利润3750万，减留存收益(盈余公积+未分配利润)3750万，

详见下表：

利润表

资产负债表

4.会计分析的局限

道高一尺，魔高一丈！

作为企业外部的分析师，我们不能像受聘的会计师、内部审计那样去进行函证、实地盘点、现场调研等，所以，如果企业的造假手段高明的话，我们是很难或不能识别财务报告的扭曲或造假的。

例如，万福生科(300268)

万福生科2011年9月27日挂牌创业板，公司主要从事稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售，即以稻谷(碎米)为主要原料，通过物理、化学和生物技术生产大米、淀粉糖、大米蛋白粉等系列产品，号称“稻米精深加工*一股”。

2012年8月(上市不到一年)，湖南证监局对其进行例行现场检查时发现，公司存在多套账本：税务账、银行账及一套公司管理层查阅的实际收支的业务往来账，存在会计造假嫌疑。证监会随即进行全面调查。

2013年4月3日，证监会现场调查工作基本结束。调查发现：

1.为了虚构销售收入，万福生科伪造了相关采购和销售合同，虚构了300多个人账户。公司先用自有资金以采购名义打入这虚构300多个人账户，再以销售名义将款个人账户转入公司账户，形成采购－付款、销售－收款循环。

2.通过虚增在建工程和预付账款来虚增资产。从公司账户以预付工程设备款名义将资金打入个人账户：一部分预付工程设备款用来抵付因虚增收入、由个人账户转入公司的款项；另一部分预付工程设备款则形成在建工程。从表面上看，公司的交易或事项有实实在在的资金在循环。

3.还有一些其他的造假手段，如私刻客户假公章、编制虚假银行单据、假出库单，等等。

即使是受聘会计师或内部审计师，若不能尽心尽职地实地、实物观察、抽查等，也难以发现造假事实。作为外部的分析师就更难看出端倪了。

再如，欣泰电气(300372)

欣泰电气2014年1月27日登陆创业板。公司主要从事节能型输变电设备及无功补偿装置等电网性能优化设备的制造和销售业务。2016的6月，证监会查实欣泰电气造假上市。

根据证监会调查，为实现发行上市目的，解决欣泰电气应收账款余额过大问题，欣泰电气总会计师刘明胜向公司董事长、实际控制人温德乙建议在会计期末以外部借款减少应收账款，并于下期初再还款冲回。两人商议后，温德乙同意并与刘明胜确定主要以银行汇票背书转让形式进行冲减。

2011年12月至2013 年6月，欣泰电气通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，致使其在向*证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。

2013年12月至2014年12月，欣泰电气在上市后继续通过外部借款或者伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，导致其披露的相关年度和半年度报告财务数据存在虚假记载。以2014年年报为例，其虚构收回应收账款7262万元，虚构收回其他应收款7478万元，少计提坏账准备363 万元，虚减经营活动产生的现金流净额1.3亿元。

还有，根据调查，欣泰电气实际控制人温德乙以员工名义从公司借款供其个人使用，截至2014年年底，占用欣泰电气6388万元。欣泰电气在《2014年年度报告》中未披露该关联交易事项，导致《2014年年度报告》存在重大遗漏。

这样的会计造假，外部分析师难以或不能识别，更不要说去证实了。

所以，要真正提高上市公司的信息披露质量，管理部门*两手都要硬：一方面要严刑峻法，提高监管能力和水平；另一方面*加强财会人员、管理者的职业道德教育，让财务报告的编报者不敢、不能、不想进行会计造假。

问渠哪得清如许，为有源头活水来！

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